資金流向方面,據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)顯示,昨日板塊內(nèi)共有35只概念股呈現(xiàn)大單資金凈流入態(tài)勢(shì),其中,久立特材、特銳德、南風(fēng)股份、奧特迅、東方鋯業(yè)、中國(guó)核電、撫順特鋼、浙富控股、盾安環(huán)境、中飛股份、中電遠(yuǎn)達(dá)、湖北能源等12只概念股大單資金凈流入均在1000萬元以上,分別達(dá)到9798.57萬元、9543.16萬元、9274.93萬元、6947.35萬元、6310.60萬元、5222.92萬元、2613.23萬元、2274.20萬元、1553.69萬元、1517.15萬元、1239.66萬元和1169.48萬元,上述12只概念股累計(jì)吸金5.75億元。
對(duì)此,分析人士指出,昨日核電板塊強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn),主要受到以下三大利好消息提振。
首先,9月18日,第十二屆東盟國(guó)際博覽會(huì)在廣西南寧市會(huì)展中心開幕。中國(guó)廣核集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱中廣核)攜我國(guó)自主核電技術(shù)最新成果“華龍一號(hào)”為代表的核電技術(shù)亮相東盟國(guó)際博覽會(huì)。華龍一號(hào)是由中廣核和中核集團(tuán)聯(lián)合研發(fā)的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的三代百萬千瓦級(jí)核電技術(shù)。作為中國(guó)具有完整自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)三代核電品牌,華龍一號(hào)是目前國(guó)內(nèi)可以自主出口的核電機(jī)型。
第二,據(jù)商務(wù)部網(wǎng)站消息,9月21日至24日,商務(wù)部將在美國(guó)組織舉辦4場(chǎng)貿(mào)易投資促進(jìn)活動(dòng)。商務(wù)部將與美國(guó)華盛頓州政府舉辦中美省州經(jīng)貿(mào)合作研討會(huì),并將在研討會(huì)開幕式上,會(huì)同遼寧、湖南、廣東、四川、陜西5省和上海市與美方簽署《中國(guó)省與美國(guó)華盛頓州貿(mào)易投資合作聯(lián)合工作組諒解備忘錄》。美國(guó)泰拉能源公司將與中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)簽署第四代核電廠開發(fā)及商業(yè)化合作協(xié)議。
第三,9月21日,有消息稱,正在訪華的英國(guó)財(cái)政大臣喬治·奧斯本周一宣布,英國(guó)政府將給予欣克利角C核電站初步20億英鎊(約合197.69億元人民幣)的建設(shè)協(xié)議擔(dān)保。奧斯本目前正在進(jìn)行為期5天的對(duì)華訪問,業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)期,中英將在10月份習(xí)近平主席訪英時(shí)簽訂預(yù)算高達(dá)250億英鎊(約合2415億元人民幣)欣克利角C站建設(shè)協(xié)議。
投資機(jī)會(huì)方面,國(guó)泰君安表示,“一帶一路”國(guó)家提供了長(zhǎng)期巨大核電潛在市場(chǎng),“華龍一號(hào)”國(guó)產(chǎn)化技術(shù)走出去將成為趨勢(shì),海外市場(chǎng)前景相當(dāng)巨大。核電海外擴(kuò)張和內(nèi)陸啟動(dòng)將繼續(xù)拉升板塊估值,裝備類企業(yè)今年將先后迎來訂單拐點(diǎn),業(yè)績(jī)拐點(diǎn)于明后年開始體現(xiàn),其中手握核心原材料、新產(chǎn)品品類儲(chǔ)備豐富、以及布局核電后市場(chǎng)的先行者會(huì)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。建議關(guān)注:南風(fēng)股份、中核科技、應(yīng)流股份、浙富控股等。南風(fēng)股份:核電重啟業(yè)績(jī)有望反轉(zhuǎn),3d打印進(jìn)展順利
核電重啟業(yè)績(jī)有望反轉(zhuǎn),引入核電人才助力發(fā)展。
公司是華南地區(qū)規(guī)模最大的專業(yè)從事通風(fēng)與空氣處理系統(tǒng)設(shè)計(jì)和產(chǎn)品開發(fā)、制造與銷售的企業(yè),HVAC產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先,在核電領(lǐng)域占有率較高。
2015年是我國(guó)核電重啟之年,紅沿河核電站5號(hào)機(jī)組已于3月29日正式開工,標(biāo)志著我國(guó)沿海地區(qū)新建核電項(xiàng)目建設(shè)重新啟動(dòng)。據(jù)中核集團(tuán)董事長(zhǎng)孫勤表示,全國(guó)預(yù)計(jì)將有6至8臺(tái)核電機(jī)組開工建設(shè)。受益于核電重啟,公司業(yè)績(jī)有望反轉(zhuǎn)。
公司2014年12月29增補(bǔ)常南為副董事長(zhǎng),常南2014年9月起任南方增材副董事長(zhǎng),之前在核電領(lǐng)域積淀很深,曾任中電投核電有限公司總經(jīng)理,將為公司核電及3D打印帶來相關(guān)人脈資源。
與上海核工程研究院合作,3D打印進(jìn)展順利。
公司子公司南方增材2015年2月與上海核工程研究設(shè)計(jì)院簽訂的《技術(shù)服務(wù)合同》,南方增材為上海核工程研究院提供核電主蒸汽管道貫穿件模擬件,并配合進(jìn)行市場(chǎng)推廣,合作期兩年,技術(shù)服務(wù)費(fèi)200萬。
通過與上海核工程研究設(shè)計(jì)院的技術(shù)合作,將加快該技術(shù)在核電領(lǐng)域運(yùn)用步伐,開啟重型金屬3D打印技術(shù)產(chǎn)業(yè)化之門,具有重要意義。
收購(gòu)中興裝備完成,協(xié)同效應(yīng)明顯。
公司已經(jīng)完成了中興裝備100%股權(quán)收購(gòu),并于2014年7月合并報(bào)表,中興裝備主營(yíng)業(yè)務(wù)是為石化、核電、新興化工等能源工程重要裝臵提供特種管件產(chǎn)品,與南風(fēng)股份現(xiàn)有業(yè)務(wù)結(jié)合,協(xié)同效應(yīng)明顯。
投資建議:買入-A投資評(píng)級(jí),6個(gè)月目標(biāo)價(jià)125元。我們預(yù)計(jì)公司2015年-2016年的EPS分別為1.0、1.3、1.5元;公司主業(yè)反轉(zhuǎn),3D打印進(jìn)展順利,6個(gè)月目標(biāo)價(jià)125元。
風(fēng)險(xiǎn)提示:3D產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程失敗,核電建設(shè)低于預(yù)期中核科技:1H2015業(yè)績(jī)平穩(wěn),核電重啟有望帶來自上而下的訂單拐點(diǎn)
投資要點(diǎn)。
2015年半年報(bào)業(yè)績(jī)略下滑,受2013年無新開工核電站影響。
公司是集工業(yè)閥門研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造及銷售為一體的制造企業(yè),也是中國(guó)閥門行業(yè)、中核所屬的首家上市企業(yè)。1H2015,公司營(yíng)業(yè)收入5.21億元,同比-2.94%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)0.26億元,同比-20.83%;凈利潤(rùn)0.35億元,同比-0.67%。我們認(rèn)為業(yè)績(jī)下滑的原因是:核電閥門訂單有很強(qiáng)周期性。福島事件后國(guó)內(nèi)暫停新開工核電站,但核電閥門項(xiàng)目招標(biāo)期較長(zhǎng),一般對(duì)業(yè)績(jī)的體現(xiàn)是在項(xiàng)目開工后兩年。因此,1H2015業(yè)績(jī)受2013年全年無新開工核電站影響而下滑。
盈利能力平穩(wěn),下半年受核電重啟利好將企穩(wěn)上升。
上半年毛利率23.77%,同比-0.04pct。分產(chǎn)品看,核電閥門、核化工閥門、其他特種閥門、水道閥門、鑄鍛件毛坯的毛利率分別是30.18%,45.85%,22.75%,15.13%,14.24%,同比分別為+2.18pct、+1.14pct,+0.19pct,+0.90pct,-19.23pct。我們預(yù)測(cè),隨著下半年核化工閥門、閥門鍛件募投項(xiàng)目相繼投產(chǎn),毛利率將上升。三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)20.01%,同比+1.48pct,主要原因系銷售費(fèi)用增加所致。
公司預(yù)付賬款增加68.69%,為0.69億元,印證了訂單拐點(diǎn)。
由于公司的預(yù)付賬款賬期基本上都是一年以內(nèi)的,主要用途是公司增加合同備貨和預(yù)付材料款等,因此預(yù)付賬款的大幅度增加顯示出公司的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度加快,對(duì)合同備貨和原材料的需求逐步加大,說明已經(jīng)進(jìn)入快速發(fā)展通道,我們預(yù)計(jì),內(nèi)陸核電批準(zhǔn)、紅沿河5、6號(hào)機(jī)組開工、中英合作2500億元核電站等事件催化已給公司帶來實(shí)質(zhì)性的訂單進(jìn)展,訂單的拐點(diǎn)已經(jīng)到來。
高壁壘、早起步是承擔(dān)軍工任務(wù)的必要前提。
公司是國(guó)內(nèi)核工業(yè)集團(tuán)系統(tǒng)所屬企業(yè),是首家在A股上市的閥門企業(yè),面向資本市場(chǎng)的同時(shí),還承擔(dān)著為國(guó)防工業(yè)提供軍品的任務(wù)。公司長(zhǎng)期承擔(dān)國(guó)家重點(diǎn)科研項(xiàng)目,包括核能建設(shè)專用閥門主蒸汽隔離閥、爆破閥和其他相關(guān)行業(yè)的關(guān)鍵閥門國(guó)產(chǎn)化等項(xiàng)目。2015年上半年,公司研發(fā)支出為1323萬元,占營(yíng)業(yè)收入比例為2.54%。
募投項(xiàng)目閥門鍛件和核化工閥門已經(jīng)達(dá)成投產(chǎn)條件。
高端核級(jí)閥門鍛件生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目,已完成項(xiàng)目施工建設(shè)和設(shè)備驗(yàn)收。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)年產(chǎn)能6000萬元,主要為核級(jí)閥門提供鍛件。目前,公司核電關(guān)鍵閥門與核化工專用閥門的募集資金項(xiàng)目建設(shè)處于完工后陸續(xù)開始投入運(yùn)行階段,2014年實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入3909萬元。
中核集團(tuán)旗下國(guó)企,有更多自上而下的訂單機(jī)會(huì)。
目前核電建設(shè)運(yùn)營(yíng)商“中核集團(tuán)、中廣核、中電投”三足鼎立,閥門企業(yè)多為民營(yíng),如江蘇神通、紐威股份、應(yīng)流股份,而公司作為央企背景的國(guó)資企業(yè),在承接項(xiàng)目上將享受更多自上而下的機(jī)會(huì)。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議。
目前華龍一號(hào)關(guān)鍵閥門國(guó)產(chǎn)化比例要求達(dá)到85%以上,公司將積極抓住核電市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇,努力承接“華龍一號(hào)”訂單,提升盈利水平。預(yù)計(jì)隨著核電重啟帶來的訂單,對(duì)應(yīng)2015/16/17年的EPS為0.19/0.23/0.36元,對(duì)應(yīng)PE分別為180/150/97,首次給予“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:核電重啟低于低于預(yù)期。應(yīng)流股份點(diǎn)評(píng)報(bào)告:高端裝備零部件領(lǐng)先,核電、航空發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域有望快速增長(zhǎng)(來源:證券日?qǐng)?bào)-資本證券網(wǎng)(北京) )