【鈑金行業(yè)網(wǎng)】日本央行4月時(shí)出臺的激進(jìn)貨幣刺激措施震驚全球。日本央行將貨幣政策目標(biāo)從隔夜拆借利率轉(zhuǎn)為基礎(chǔ)貨幣，承諾到2014年底將基礎(chǔ)貨幣增加近一倍至270萬億日元，以此結(jié)束20年之久的通縮與經(jīng)濟(jì)停滯。

隨著大規(guī)模刺激及寬松政策實(shí)施，截至6月底，日本基礎(chǔ)貨幣達(dá)到173.1萬億日元，比5月增加了13.9萬億日元。上個(gè)月的平均基礎(chǔ)貨幣規(guī)模較上年同期上升36%至163.5萬億日元，也為紀(jì)錄最高，且為連續(xù)第五個(gè)月擴(kuò)大增幅，前值增長31.6%。此外，日本央行的準(zhǔn)備金活期賬戶較上年同期攀升114.5%至76.2萬億日元。

無論是日本央行還是美聯(lián)儲，貨幣供應(yīng)激增是否會讓經(jīng)濟(jì)面臨危險(xiǎn)？

彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所主席亞當(dāng)·普森(AdamPosen)在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，并非如此。盡管基礎(chǔ)貨幣大幅增加，但美歐和日本目前的貨幣流通速度普遍較低。一方面是由于銀行系統(tǒng)仍未修復(fù)，杠桿率受限，另一方面，銀行與居民已經(jīng)變得更加厭惡風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)貨幣流通速度降低時(shí)，即便基礎(chǔ)貨幣大幅增加，對物價(jià)的影響也會大打折扣。這就是為何這些國家采取大規(guī)模量化寬松的原因。問題是，貨幣流通速度是否會突然加速？普森認(rèn)為，央行能夠很快觀察到貨幣流通是否加速，反向操作并不難。