10月上半月，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)整體處于高位區(qū)間震蕩，漲跌變動(dòng)較為頻繁，熱卷與螺紋鋼價(jià)差逐步回歸合理區(qū)間。截至10月18日，全國(guó)4.75mm熱卷均價(jià)4243元/噸，較20mm三級(jí)螺紋鋼均價(jià)高117元/噸。10月下半月，鋼材市場(chǎng)多空交織，或延續(xù)底部有支撐，上漲有阻力的區(qū)間震蕩格局，鋼價(jià)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)。
圖一：全國(guó)螺紋鋼與熱卷均價(jià)價(jià)差走勢(shì)
北方部分鋼廠執(zhí)行環(huán)保限產(chǎn)，10月上半月鋼鐵產(chǎn)量小降
四季度逐步進(jìn)入污染天氣頻發(fā)時(shí)段，10月份華北部分地區(qū)空氣質(zhì)量間歇性轉(zhuǎn)差，為此唐山、邯鄲等地區(qū)鋼廠被重點(diǎn)督導(dǎo)，率先采取停限產(chǎn)措施，如唐山10月19日起鋼鐵企業(yè)燒結(jié)(含球團(tuán))裝備再度停限產(chǎn)50%。河南、天津等地區(qū)也有部分鋼廠開始執(zhí)行限產(chǎn)檢修，如安鋼10月17日計(jì)劃對(duì)其1#2200m³高爐進(jìn)行為期4個(gè)月的停產(chǎn)檢修等等。
整體來看，10月份鋼鐵產(chǎn)量環(huán)比大概率下降，隨著11、12月份霧霾天氣高發(fā)，各地限產(chǎn)力度和范圍還將進(jìn)一步擴(kuò)大。據(jù)監(jiān)測(cè)，上周(截至10月13日)全國(guó)163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率81.87%，較9月末下降1.96%。
圖二：全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率走勢(shì)
節(jié)后鋼材成交先強(qiáng)后弱，環(huán)保因素導(dǎo)致需求不穩(wěn)定
9月企業(yè)中長(zhǎng)期貸款增加5029億元，環(huán)比增加1309億元，表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)較好。當(dāng)月中國(guó)制造業(yè)PMI提升至52.4%，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)提升至61.1%，均預(yù)示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好趨勢(shì)未變。9月份鋼材現(xiàn)貨成交實(shí)際略好于8月份，如果拋開后期各地因環(huán)保引發(fā)的“停工令”，10月份需求整體平穩(wěn)。
節(jié)后首周，國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較旺。因預(yù)期北方鋼廠環(huán)保限產(chǎn)，國(guó)慶期間唐山鋼坯大幅拉漲，推動(dòng)鋼材價(jià)格跟漲，進(jìn)而刺激需求釋放。節(jié)后第二周，“大會(huì)”召開以及環(huán)保因素，限制下游工地施工，以及需求部分透支，鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)成交不佳。
圖三：全國(guó)主流貿(mào)易商建筑鋼材成交量走勢(shì)
節(jié)后鋼材市場(chǎng)庫(kù)存壓力偏大，鋼廠庫(kù)存明顯低于往年同期
2017年國(guó)慶期間，鋼材庫(kù)存增幅要高于往年，不過鋼廠庫(kù)存壓力仍小于市場(chǎng)庫(kù)存。據(jù)調(diào)查，上周(截至10月13日)，全國(guó)主要城市鋼材庫(kù)存量1044.2萬噸，周環(huán)比下降0.32%，較上年同期增長(zhǎng)9.6%，節(jié)后市場(chǎng)庫(kù)存去化緩慢。
上周，樣本鋼廠庫(kù)存量528.34萬噸，周環(huán)比下降1.9%。其中，139家建材鋼廠庫(kù)存量312.38萬噸，周環(huán)比下降1.4%，較上年同期下降11.9%。
由于鋼廠庫(kù)存整體偏少，加上今年產(chǎn)業(yè)集中度提升，定價(jià)話語權(quán)明顯增強(qiáng)，出廠價(jià)總體漲的多、跌的慢，與市場(chǎng)價(jià)持續(xù)倒掛。以建筑鋼材為例，當(dāng)前沙鋼、河鋼集團(tuán)20mm三級(jí)螺紋鋼出廠價(jià)較杭州、北京市場(chǎng)高70-80元/噸。
圖三：沙鋼與杭州市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)差走勢(shì)
總結(jié)：
整體來看，進(jìn)入10月份，北方部分鋼廠根據(jù)空氣污染程度間歇性停限產(chǎn)，影響的范圍和力度尚有限。隨著冬季臨近霧霾頻發(fā)，環(huán)保限產(chǎn)力度將進(jìn)一步加大，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，均對(duì)市場(chǎng)信心有支撐。此外，鋼廠出廠價(jià)堅(jiān)挺，也起到托底作用。
不過，鋼材需求表現(xiàn)不穩(wěn)定，有下游抵觸心理，也有“停工令”的因素，加上鋼材社會(huì)庫(kù)存需要時(shí)間消化，短期內(nèi)鋼價(jià)仍有震蕩回調(diào)的需要。一旦后期鋼材庫(kù)存持續(xù)下降，疊加鋼廠限產(chǎn)力度加大，鋼價(jià)仍有止跌反彈的可能，中期來看維持底部有支撐，上漲有阻力的區(qū)間震蕩格局。來源：互聯(lián)網(wǎng)
