一方面，鋼材等上游工業(yè)品價格漲勢明顯，引發(fā)中下游工業(yè)企業(yè)抵觸心理，采購積極性較低。另一方面，各地環(huán)保、安檢消息頻發(fā)，加上炒作資金推波助瀾，加大市場波動風(fēng)險。市場多空消息交織，本文試圖理清市場利多和利空因素各有哪些，為預(yù)判后期價格走勢作支撐。
圖一：全國四大鋼材品種均價走勢
▍利多因素一：環(huán)保、安檢抑制鋼廠擴產(chǎn)，已有7個城市明確秋冬季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%
近年來，政府在推進“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”的同時，也注重綠色發(fā)展，環(huán)保督查已成常態(tài)化，京津冀及周邊地區(qū)秋冬季鋼鐵、焦化等行業(yè)將實施錯峰生產(chǎn)。同時，為迎接十九大召開，全國各地也展開安全生產(chǎn)檢查。
表一：近一個月各地環(huán)保、安檢政策匯總
從表一來看，石家莊、唐山、邯鄲、安陽、德州、天津、晉城等城市已明確秋冬季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%，估計其他多數(shù)城市鋼鐵企業(yè)將按照天氣污染程度錯峰生產(chǎn)，限產(chǎn)區(qū)間可能在10%-50%。
盡管當(dāng)前鋼鐵業(yè)持續(xù)高利潤，受制于環(huán)保、安檢影響，加上電弧爐產(chǎn)能利用率提升緩慢，預(yù)計9月份全國粗鋼日均產(chǎn)量在240萬噸左右，最后三個月日產(chǎn)量將逐步回落。
▍利多因素二：庫存處年內(nèi)低水平，寶鋼沙鋼等主流鋼廠挺價。
沙鋼、河北鋼鐵集團9月中旬螺紋鋼出廠價維穩(wěn)，20mm三級螺紋鋼出廠價分別為4250元/噸和4150元/噸，仍較杭州、北京市場高100元/噸以上。
圖二：沙鋼與杭州市場螺紋鋼價差走勢
寶鋼、武鋼10月熱軋出廠價上調(diào)200，其中武鋼3.0mm熱卷出廠價4710元/噸，較武漢市場高680元/噸以上，鋼廠與市場價差明顯擴大。貿(mào)易商拿貨成本逐步攀升，繼續(xù)讓利將出現(xiàn)虧損。
鋼廠出廠價穩(wěn)中有漲的主要因素，就是廠內(nèi)庫存仍處年內(nèi)低水平。據(jù)跟蹤，上周(截至9月8日)，樣本鋼廠鋼材庫存量465.1萬噸，周環(huán)比下降2.1%，處于年內(nèi)次低水平，僅略高于上月同期的464.7萬噸。
▍利多因素三：供應(yīng)偏緊焦煤拉漲，鋼廠生產(chǎn)成本逐步走高
隨著10月份安全大檢查的臨近，尤其山西出現(xiàn)煤礦事故，各大煤礦落實限產(chǎn)任務(wù)，加上運輸偏緊張、進口煤受限等原因，近期焦煤價格明顯拉漲，也促使焦企提漲焦炭價格。
據(jù)監(jiān)測，截至9月12日呂梁主焦煤絕對價格指數(shù)1500元/噸，當(dāng)月累計上漲11.1%;同期，焦炭絕對價格指數(shù)2138元/噸，當(dāng)月累計上漲5.1%;同期，普鋼絕對價格指數(shù)4369.55元/噸，當(dāng)月累計上漲2.3%。
因環(huán)保、安檢影響，近期鋼廠檢修高爐數(shù)量較多，抑制鐵礦石采購，礦價表現(xiàn)不振。不過，因“雙焦”價格強勢，鋼廠生產(chǎn)成本仍有小幅攀升。
圖三：唐山鋼廠螺紋鋼噸鋼毛利走勢
注：噸鋼毛利刨除三項費用、折舊等
▍利空因素：9月旺季不旺，下游對高價位接受度低
7、8月份PPI環(huán)比持續(xù)拉漲，主要是鋼材、有色金屬等上游工業(yè)品價格漲勢明顯，勢必擠壓中下游工業(yè)企業(yè)利潤。同時，環(huán)保、安檢也影響下游用鋼行業(yè)生產(chǎn)進度，9月以來鋼材成交量較7、8月份波動不大，呈現(xiàn)旺季不旺格局。
圖四：全國主流貿(mào)易商建材成交量走勢
總結(jié)來看，鋼材市場供需變化不大，仍維持緊平衡格局，上下游博弈比較激烈。因成本攀升以及低庫存支撐，鋼廠挺價意愿較強，而下游按需采購，成交量難以持續(xù)發(fā)力。當(dāng)前鋼材市場價格不具備大漲大跌條件，國慶節(jié)前或呈現(xiàn)高位震蕩格局。來源:互聯(lián)網(wǎng)
