債務(wù)負(fù)擔(dān)加重與鋼企虧損加劇有著密切的關(guān)系，從2015年7月開始鋼企利潤(rùn)開始急劇下滑。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，8、9、10三個(gè)月每月虧損數(shù)額都在100億元以上，并有逐步惡化的趨勢(shì)，全年累計(jì)利潤(rùn)也在7月開始由正轉(zhuǎn)負(fù)，虧損迅速蔓延至全行業(yè)。

寒冬難熬，但曙光已現(xiàn)。2015年11月10日，中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組提出“供給側(cè)改革”，指出“在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力提高供給體系質(zhì)量和效率，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力。”隨后在多個(gè)場(chǎng)合中央高層多次提出“供給側(cè)改革”，這也被視為未來經(jīng)濟(jì)改革的重要方向之一。

所謂“供給側(cè)改革”，就是從供給、生產(chǎn)端入手，通過解放生產(chǎn)力，提升競(jìng)爭(zhēng)力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。具體而言，就是要求清理僵尸企業(yè)，淘汰落后產(chǎn)能，將發(fā)展方向鎖定新興領(lǐng)域、創(chuàng)新領(lǐng)域，創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

從行業(yè)周期來看，在經(jīng)濟(jì)增速下滑、傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的大背景下，目前鋼鐵行業(yè)已開始進(jìn)入去產(chǎn)能周期，產(chǎn)能利用率在2010年達(dá)到82%的高點(diǎn)后開始持續(xù)下滑。2014年產(chǎn)能利用率為70.69%，2015年預(yù)估為68.05%，按照一般的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，78%以下的產(chǎn)能利用率已經(jīng)算是產(chǎn)能過剩，從這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來看我國(guó)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩已經(jīng)較為嚴(yán)重。

以日本為例，在1982年產(chǎn)能達(dá)到頂峰后開始了長(zhǎng)達(dá)20多年的去產(chǎn)能周期，比較明顯的兩個(gè)階段為1982-1992年和1996-2006年，每個(gè)去產(chǎn)能階段都伴隨著產(chǎn)能利用率的提升。在行業(yè)完成產(chǎn)能出清后，供需恢復(fù)平衡。

從美國(guó)近40年的鋼鐵產(chǎn)能周期來看，比較明顯的一次去產(chǎn)能過程在1981-1990年之間。1981年前美國(guó)粗鋼產(chǎn)能達(dá)到頂峰，隨后由于需求萎縮導(dǎo)致產(chǎn)量下降，產(chǎn)能利用率大幅下行至50%以下，隨后開始了一段長(zhǎng)達(dá)9年的去產(chǎn)能過程，產(chǎn)能利用率攀升至1989年的接近90%水平。隨后美國(guó)還有兩次規(guī)模較小的去產(chǎn)能過程，分別為1991-1995年、2000-2005年，均在4-5年左右。

由此可見，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能是個(gè)較為漫長(zhǎng)且期間反復(fù)較多的過程，對(duì)于我國(guó)來說，其中涉及到地方政府的業(yè)績(jī)壓力、銀行債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)責(zé)任等問題在未來或出現(xiàn)，切不可操之過急。“供給側(cè)改革”路線的提出或有助于為產(chǎn)能出清過程掃除一些障礙，在一定程度上加速去產(chǎn)能的進(jìn)行。

業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前我國(guó)粗鋼產(chǎn)能約12億噸，產(chǎn)量約8億噸，產(chǎn)能利用率還不足70%，屬于典型的產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)。如果粗鋼產(chǎn)能在現(xiàn)有基礎(chǔ)上能淘汰2億噸左右，全行業(yè)產(chǎn)能利用率將有望恢復(fù)到80%左右的正常水平，對(duì)于供需形勢(shì)改善、企業(yè)盈利恢復(fù)以及鋼價(jià)回升到合理水平將起到積極作用。

但值得注意的是，鋼鐵去產(chǎn)能具體實(shí)施將會(huì)相當(dāng)復(fù)雜，去產(chǎn)能進(jìn)程也必將是一個(gè)漫長(zhǎng)而又痛苦的過程。且政府強(qiáng)調(diào)去產(chǎn)能將以市場(chǎng)化手段為主，意味著更多的去產(chǎn)能將會(huì)通過市場(chǎng)倒逼的方式來實(shí)現(xiàn)。從這點(diǎn)來看，多數(shù)鋼鐵企業(yè)在去產(chǎn)能尚未取得實(shí)質(zhì)成效前，盈利形勢(shì)將難以得到明顯改善，鋼材價(jià)格低位運(yùn)行的態(tài)勢(shì)在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)也難以改變。  來源：中國(guó)證券報(bào)