【鈑金行業網】分析人士注意到，伯南克在17日的證詞中談到了更多有關經濟增長的下行風險。相比6月份美聯儲在議息聲明中對于經濟相對樂觀的描述，當局對于經濟前景的信心似乎有所下降。當時，美聯儲曾表示，經濟增長的下行風險已經明顯減弱。

“經濟僅僅是溫和復蘇，依然容易受到意外事件的沖擊，包括全球經濟增長低于當前預期的可能性。”伯南克說。他表示，稅率上調以及聯邦支出減少，都可能對美國經濟產生大于預期的拖累影響，且海外經濟形勢惡化也可能會沖擊美國。

另一方面，在談到QE退出啟動的條件時，伯南克著重強調了在經濟增長和通脹不及預期的情況下，美聯儲可能將資產收購計劃維持更長時間。有觀點認為，這似乎也是伯南克開始轉為更加“鴿派”的信號之一。

提到風險因素，伯南克還特別強調了美國的預算和債務上限問題。伯南克在17日的證詞中指出，美國聯邦財政政策仍是美國經濟復蘇的一大威脅，并可能在未來幾個季度對美國經濟增長帶來比預期更大的拖累。伯南克警告說，今年秋季，美國國會兩黨還需要就預算和舉債上限進行辯論，這方面的僵持可能會傷及美國經濟復蘇。

近期一些機構表示，從9月中旬到11月中旬期間，美國的財政問題可能不可避免再次成為頭號風險因素，因為9月30日是美國財政年度結束以及臨時開支授權到期日。白宮官員稱，國會兩黨只有25%左右的可能性能達成一個大范圍的預算和財政協議。

數據表現仍不穩定

巧合的是，伯南克對經濟更為謹慎的表態，也與最近公布的一些低于預期的數據遙相呼應。

美國商務部周一公布，6月份美國零售銷售增長0.4%，5月份修正后為增長0.5%，增幅低于初值。而此前接受彭博調查的82位經濟學家的預期中值為增長0.8%。零售數據的表現意味著，隨著美國人縮減開支并增加存款，占美國經濟最大一塊的消費開支仍未有太大起色。

不計汽車、汽油和建筑材料的6月份核心零售銷售也僅增長0.1%，5月為增0.2%。核心零售銷售與GDP中的消費者支出部分的關聯最為密切。

從分類數據來看，建材商店、餐館等的銷售降溫最為明顯。美國6月份餐館和酒吧的收入下降1.2%，降幅為2008年2月以來最大。建筑材料商店的銷售下降2.2%，降幅為2012年5月份以來之最。

而在企業方面，美國商務部的最新報告顯示，在需求低迷之際，企業紛紛放慢了補庫存的步伐。美國5月企業庫存較前月增長0.1%，4月經修正后為增長0.2%，預示第二季度庫存對GDP的貢獻將小于第一季。今年首季，補充庫存為美國GDP增長貢獻了逾0.5個百分點。

在零售數據公布后，包括高盛在內的不少大行都下調了美國經濟的預測。高盛將美國第二季GDP增幅預估下調0.3個百分點，至1%。巴克萊也將增長預期從0.6%下調至0.5%。不少分析師眼下都認為，美國第二季度GDP環比增長年率將不會超過1%。

9月份將是關鍵時點

而在昨日，美國發布的6月份新屋開工數據也意外降至近一年來最低點。這說明，即便是被公認強勁復蘇的房地產市場，也依然有變數存在。

美國商務部周三公布的數據顯示，6月份新屋開工數折合年率為83.6萬套，為2012年8月以來最低水平，較5月份修正后的92.8萬套下降9.9%。接受彭博調查的83位經濟學家的預期中值為96萬套。4Cast公司高級經濟學家西恩表示，雖然美國房地產場預計會繼續增長，但這將是一個漸進的過程。

不過，盡管經濟復蘇仍有變數，但不少華爾街大行依然認為，9月份美聯儲很可能開始啟動QE退出進程。巴克萊銀行認為，盡管伯南克近期表態溫和，但該行仍認為，美聯儲將在9月份的會議上把目前每月850億美元的購債規模縮減至700億美元。巴克萊認為，伯南克的溫和措辭只是為了抑制市場對政策利率提前上調的預期，而非想驅散有關美聯儲是否預計在今年晚些時候縮減購債規模的猜測。瑞銀也預計，美聯儲將在9月份政策會議上就QE政策作出決斷。